Agencia Reforma
Ciudad de México
Fitch Ratings ratificó la calificación de México en BBB-, pero espera una contracción del Producto Interno Bruto (PIB) de 0.4 por ciento en 2025, ya que la incertidumbre inducida por los aranceles de Donald Trump y una desaceleración en Estados Unidos afectan la actividad económica del oaís.
La calificación BBB- está dentro del nivel medio inferior de calidad crediticia, en el último escalón de grado de inversión y apenas arriba del especulativo.
Fitch anotó que la calificación del país se sustenta en un marco de política macroeconómica prudente, finanzas externas robustas y una economía grande y diversificada.
Sin embargo, señaló que la nota de México se ve limitada por un crecimiento moderado a largo plazo, indicadores de gobernanza deficientes, desafíos fiscales relacionados con una base de ingresos baja y rigideces presupuestarias, así como pasivos contingentes de Petróleos Mexicanos (Pemex).
“Es probable que la desaceleración económica ya en curso se agrave ante un giro agresivo hacia el proteccionismo comercial en Estados Unidos bajo la Administración Trump”, advirtió la calificadora.
“Esperamos que la Administración de la Presidenta (Claudia) Sheinbaum mantenga sus objetivos de consolidación fiscal, en general, según lo previsto, a pesar de este difícil contexto”, acotó al asignarle una perspectiva estable a la calificación soberana.
Expuso que México es especialmente vulnerable al proteccionismo comercial estadunidense, ya que décadas de integración han convertido las exportaciones a su vecino del norte en un pilar de su economía (27 por ciento del PIB en 2024).
“Los aranceles ya impuestos podrían tener impactos significativos, especialmente en la industria automotriz, y la incertidumbre está lastrando la actividad”, destacó.
“Es probable que el futuro de la relación comercial siga siendo incierto, al menos hasta la revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) programada para mediados de 2026. Incluso si la política arancelaria estadounidense preserva un trato preferencial para México en relación con sus competidores, vemos perspectivas menos favorables para el nearshoring mientras persista esta incertidumbre”, agregó.
Sobre el crecimiento de la economía nacional, refirió que se desaceleró a 1.5 por ciento en 2024, terminando el año con un revés de 0.6 por ciento en el cuarto trimestre, debido a una caída en la inversión pública y una mayor incertidumbre.
“Esperamos una contracción de 0.4 por ciento este año, ya que los aranceles, la incertidumbre inducida por los aranceles, los ajustes fiscales y una desaceleración en Estados Unidos afectan la actividad”, indicó.
“Las perspectivas económicas son inciertas y dependerán de la nueva relación comercial que surja con Estados Unidos. Por ahora, esperamos una modesta recuperación de 0.8 por ciento en 2026, ya que la economía continúa asimilando los aranceles y el crecimiento de Estados Unidos se mantiene débil”, añadió.
Fitch reconoce agenda pragmática de México: SHCP
Sobre la acción de calificación de Fitch, la Secretaría de Hacienda (SHCP) presumió que garantiza un acceso favorable a los mercados financieros internacionales y no se anticipan cambios en la calificación durante los próximos 12 a 18 meses.
“(La calificadora) consideró que México avanzará en su proceso de consolidación fiscal en 2025, incluso en un contexto de elevada incertidumbre global. Fitch subrayó el buen desempeño de los ingresos tributarios durante los primeros dos meses del año, impulsado por medidas de eficiencia recaudatoria”, refirió la dependencia.
“Asimismo, Fitch advirtió que la incertidumbre sobre la política arancelaria de Estados Unidos representa un riesgo para la economía mexicana, dada la estrecha relación comercial entre ambos países. No obstante, reconoció que el Gobierno de México mantiene una agenda pragmática y un diálogo constante con sus contrapartes estadounidenses”, mencionó la SHCP.
La calificadora señala problemas en Pemex y desafíos fiscales
Fitch externó que persisten los problemas de Pemex y no se prevé que haya cambios significativos al respecto.
“La deuda soberana continúa apoyando a Pemex, en crisis, a medida que la disminución de la producción y las pérdidas en la refinación erosionan su posición operativa. En nuestra opinión, es improbable que los planes de Sheinbaum para Pemex, anunciados hasta ahora, resulten en una recuperación significativa, ya que no implican cambios significativos en la estrategia operativa”, manifestó.
“Esto podría requerir un apoyo adicional, más allá de los montos anuales de aproximadamente 7 mil millones de dólares incluidos en los Presupuestos de 2024 y 2025, y asumidos en nuestra línea base para los próximos años”.
La agencia también mencionó que el aumento del gasto social, los megaproyectos públicos, los mayores costos de los intereses y las pérdidas operativas de Pemex han empeorado la posición fiscal del País, elevando el déficit, medido a través de los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), a un récord del 5.7 por ciento del PIB en 2024.
“Creemos que las autoridades pueden alcanzar la meta fiscal de este año a pesar del contexto adverso. La recaudación tributaria aumentó 10 por ciento interanual en términos reales durante el primer bimestre de 2025 a pesar del estancamiento de la actividad económica, lo que refleja resiliencia y posibles beneficios de algunas medidas (por ejemplo, impuestos al comercio electrónico), mientras que los recortes de gasto siguen en marcha”, puntualizó Fitch.
“La debilidad económica, la menor producción o los precios del petróleo, y los compromisos de gasto imprevistos (por ejemplo, los relacionados con los compromisos de seguridad con Estados Unidos) plantean riesgos. De materializarse, las autoridades podrían recurrir a fondos de estabilización modestos (0.3 por ciento del PIB) y beneficiarse de un probable remanente del Banco de México (Banxico) (hasta 0.5 por ciento del PIB, según nuestras estimaciones)”, detalló la calificadora.
Sobre la deuda pública, subrayó que va en aumento y se espera que se siga incrementando.
Sobre el Plan México de Sheinbaum, consideró que si bien busca mejorar las perspectivas de crecimiento mediante un modelo estatal con participación del sector privado, dados los limitados recursos fiscales, no está claro el grado de nuevas modalidades de colaboración con éste, dadas las preocupaciones sobre el entorno empresarial, agravadas por las recientes reformas para reformar el Poder Judicial y desmantelar los organismos reguladores autónomos.
Advierte Heineken ajustes a su gasto por los aranceles de EU a la cerveza enlatada
Heineken ignoró la amenaza de aranceles a principios de este año, pero ahora la compañía está generando más preocupación por posibles interrupciones en su negocio, indicó CNBC.
En el informe de resultados de la cervecera holandesa, publicado ayer, Heineken indicó que los nuevos aranceles estadounidenses, en particular los que afectan a la cerveza enlatada, podrían obligarla a ajustar el gasto y la inversión.
“Existen incertidumbres más amplias, incluyendo recientes ajustes arancelarios y posibles aumentos, a medida que avanzamos”, declaró la compañía en su informe de resultados. “Para gestionar este entorno fluctuante, nos mantenemos ágiles en la asignación de capital y recursos”.